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/ Monster Media 1996 #14 / Monster Media No. 14 (April 1996) (Monster Media, Inc.).ISO / business / sba961.zip / F406.SBE < prev    next >
Text File  |  1996-01-10  |  26KB  |  599 lines

  1. @222 CHAP 2
  2.  
  3.         ┌────────────────────────────────────────────────┐
  4.         │Limited Liability Companies--A New Fourth Choice│
  5.         └────────────────────────────────────────────────┘
  6.  
  7. The age-old choice of entity in starting a business has al-
  8. ways been a threefold one (except for such oddities as the
  9. "Massachusetts business trust"):  sole proprietorship, part-
  10. nership, or corporation.  But now there is a new kind of
  11. business entity, which has recently arrived on the scene:
  12. the "limited liability company."  All but a handful of state
  13. legislatures around the U.S. have enacted laws in recent
  14. years that permit the formation of these new legal entities.
  15. @CODE: AL AK AZ AR CA CO CT DE DC FL GA ID IL IN IA KS KY LA ME MD MI MN MS MO MT NB NH NJ NV NM NY NC ND OH OK OR PA RI SC SD TN TX UT VA WA WV WS WY
  16. @STATE has enacted an "LLC" law.
  17. @CODE:OF
  18. @CODE: HI MA VT
  19. @STATE is one of the states that has not.
  20. @CODE:OF
  21.  
  22. Unfortunately, the tax benefits that result from operating
  23. as an LLC have already gotten the attention of Congress, and
  24. a tax-writing committee is said to be looking into the possi-
  25. bility of taking away the favorable tax treatment of LLCs, by
  26. making them taxable as corporations.  So be forewarned that
  27. the tax benefits of organizing as an LLC may be taken away
  28. by Congress someday, if LLCs become too popular.
  29.  
  30.      What, you may wonder, is this new entity?
  31.  
  32.      - Is it a corporation?  No, not exactly.
  33.  
  34.      - Is it a partnership?  Yes, sort of.
  35.  
  36.      - Is it a sole proprietorship?  No, not quite.
  37.  
  38. Starting with the pioneering state of Wyoming in 1977, all
  39. but 3 state legislatures have, in recent years, now passed
  40. laws creating a new type of legal entity called a "limited
  41. liability company" (or LLC).  These new entities, which
  42. closely resemble (and are usually taxed as) partnerships,
  43. offer limited liability, like corporations.  While it has
  44. long been possible for partnerships to offer limited
  45. liability to their LIMITED partners, a limited partnership
  46. must always have at least one GENERAL partner, who is fully
  47. liable for the debts of the business.
  48.  
  49. The new "limited liability companies" have, in effect, done
  50. away with the need to have unlimited liability for any of
  51. the owners of what is, in essence, a partnership form of
  52. business organization.
  53.  
  54. In 1988, in Revenue Ruling 88-76, the IRS concluded that a
  55. Wyoming limited liability company could be classified as a
  56. partnership for Federal income tax purposes (which is very
  57. favorable, from the taxpayer's standpoint, in many cases).
  58. The IRS ruling was based on the following rationale:
  59.  
  60.        .   No member has any personal liability for
  61.            debts of the company; therefore the company
  62.            has limited liability.  (Like a corporation)
  63.  
  64.        .   The interests of the members are assignable
  65.            only upon written consent of all of the
  66.            remaining members.  (Like a partnership;
  67.            however, the Ruling recognized that mere
  68.            assignees are entitled to receive profits
  69.            and other compensation.)
  70.  
  71.         .  The company is dissolved in situations which
  72.            are very similar to the dissolution of a
  73.            limited partnership.  (Like a partnership)
  74.  
  75.         .  The company has centralized management.
  76.            (Like a corporation)
  77.  
  78. Under IRS criteria, any entity that has NO MORE THAN two
  79. of the four above features of a corporation is not consid-
  80. ered to be a corporation.  Thus because of the absence of
  81. "continuity of life" and "free transferability" of interests
  82. in the LLC entity, the Wyoming limited liability company
  83. was held to be a partnership for tax purposes.
  84.  
  85.         ┌────────────────────────────────────────────────┐
  86.         │WARNING:  Merely hiring an attorney to set up an│
  87.         │LLC will not, in many cases, guarantee that your│
  88.         │LLC will be taxed as a partnership, rather than │
  89.         │as a corporation.  Accordingly, if you set up an│
  90.         │LLC in any state, make sure you have a good tax │
  91.         │adviser who can review the organization papers, │
  92.         │to ensure that the LLC is organized in a manner │
  93.         │that meets IRS requirements for taxability as a │
  94.         │partnership.  Otherwise, the attorney who draws │
  95.         │up the papers, if not sophisticated in tax mat- │
  96.         │ters, may unwittingly create an LLC that has too│
  97.         │many corporate characteristics, so that it will │
  98.         │be taxable as a corporation, totally defeating  │
  99.         │your main intended purpose for creating an LLC. │
  100.         └────────────────────────────────────────────────┘
  101.  
  102. Subsequent to the favorable IRS ruling, several other
  103. states passed limited liability company laws from 1990 to
  104. 1992.  Then, everyone began jumping on the bandwagon in
  105. 1993 and 1994, so that now only a few states have failed
  106. to adopt LLC provisions.  The only remaining holdouts are
  107. two of the high-tax states, Massachusetts ("Taxachusetts"),
  108. the "tax hell" (as it was once dubbed by Money Magazine)
  109. of Hawaii, and Vermont, which are the only other remaining
  110. states without an LLC law at this time.  Three of the last
  111. major holdouts, New York, California, and Pennsylvania, re-
  112. cently became the 45th, 46th and 47th states to adopt LLC
  113. laws.
  114.  
  115. LLC legislation is currently pending in Massachusetts.
  116.  
  117. CAUTION:  Nearly all the LLC laws that have been enacted
  118. require an LLC to have 2 or more members.  However, it is
  119. possible in some states for a single individual or other
  120. legal person (entity) to set up an LLC.  This may seem
  121. appealing to someone operating as a sole proprietor, but
  122. the IRS has not, unfortunately, ruled on how an LLC with
  123. only one member would be treated.  In a spate of rulings
  124. on multi-owner LLCs, it has "blessed" their tax treatment
  125. as partnerships, but no such ruling has held that a solo
  126. ownership LLC would be treated as a sole proprietorship.
  127. (Clearly, it could not be the equivalent of a partnership,
  128. since it has only one owner.)
  129.  
  130. Recently, Monte Jackel, IRS Deputy Associate Chief
  131. Counsel warned that taxpayers should not assume that a
  132. single-member LLC would qualify for pass-through tax
  133. treatment, and indicated that this issue would soon be
  134. covered in an upcoming IRS Revenue Procedure.
  135.  
  136. Our advice:  Be very, very cautious about setting up a
  137. 1-person LLC, even under the laws of a state (like
  138. Arkansas) that clearly permits you to do so.  The federal
  139. tax consequences are still too uncertain and too likely
  140. to be unfavorable at this time.
  141.  
  142. Note that, in Rev. Rul. 95-37, the IRS has ruled favorably
  143. that an existing partnership may generally be converted,
  144. tax-free, to an LLC (if the LLC qualifies for partnership
  145. tax treatment).  In fact, such a conversion can be done
  146. without terminating the partnership's taxable year (the
  147. LLC is simply treated as a continuation partnership) and
  148. without need to obtain a new Federal Employer Identification
  149. Number.
  150.  
  151. Note that, if an LLC is treated as a partnership, the members
  152. will generally be subject to self-employment tax on their
  153. earnings from the partnership.  However, proposed IRS tax
  154. regulations, if adopted, would treat some members in an
  155. LLC, where management control is vested in one or more other
  156. members of the LLC, like limited partners in a limited part-
  157. nership, so that those passive members of an LLC will not be
  158. subject to self-employment tax on their distributive share
  159. of earnings from the LLC.  The managing members of an LLC
  160. would continue to be subject to self-employment tax on their
  161. share of any self-employment earnings of the business.
  162.  
  163. @CODE: CA CT SD MT NB NH NM NY NJ NC ND ID GA AR AL IN MS MO OR WA WS ME TN SC AK PA
  164. @STATE has recently adopted LLC legislation.
  165.  
  166. @CODE:OF
  167. @CODE: MI
  168. Michigan has enacted an LLC law, which went into effect on
  169. June 1, 1993.
  170.  
  171. @CODE:OF
  172. @CODE: AL CT MT NC
  173. The @STATE LLC law went into effect on October 1, 1993.
  174. @CODE:OF
  175.  
  176. @CODE: SD ND ID IN
  177. The @STATE LLC law went into effect on July 1, 1993.
  178.  
  179. @CODE:OF
  180. @CODE: NH
  181. The @STATE LLC law went into effect on July 1, 1993.
  182.  
  183. Under the new New Hampshire LLC statute, limited liability
  184. companies may be formed under New Hampshire law.
  185.  
  186. Domestic LLCs may be formed by two or more persons, by
  187. executing an agreement between the members of the LLC and
  188. the LLC.  The law allows formation of LLCs for general
  189. business purposes and also permits their formation for
  190. the purpose of rendering professional services, such as
  191. legal, medical, accounting, architecture and engineering
  192. services.
  193.  
  194. For tax purposes, LLCs are treated as partnerships under
  195. New Hampshire law and, if properly structured, may also
  196. qualify for partnership treatment for federal tax purposes.
  197.  
  198. Foreign LLCs (formed in another state) must register with
  199. the secretary of state before doing business in the state
  200.  
  201. @CODE:OF
  202. @CODE: GA
  203. The Georgia LLC law became effective March 1, 1994.
  204.  
  205. @CODE:OF
  206. @CODE: NJ
  207. The New Jersey LLC law became effective 12-27-1993.
  208.  
  209. @CODE:OF
  210. @CODE: AR
  211. The Arkansas LLC law became effective April 12, 1993.
  212. Arkansas is one of the few states whose LLC laws specific-
  213. ally permit 1-person LLCs, and its tax laws even specify
  214. that such an LLC will be treated like a sole proprietor-
  215. ship for STATE tax purposes, with all income and expenses
  216. reported directly on the tax return of the sole owner.
  217. However, see the cautionary discussion above regarding
  218. the uncertainty of FEDERAL tax treatment of a 1-owner LLC.
  219.  
  220. @CODE:OF
  221. @CODE: NM
  222. The New Mexico LLC law went into effect on June 18, 1993.
  223.  
  224. @CODE:OF
  225. @CODE: NB
  226. The Nebraska LLC law went into effect on September 9, 1993.
  227.  
  228. @CODE:OF
  229. @CODE: OR WS
  230. The @STATE LLC law went into effect on January 1, 1994.
  231.  
  232. @CODE:OF
  233. @CODE: MO
  234. The Missouri LLC law went into effect on December 1, 1993.
  235.  
  236. @CODE:OF
  237. @CODE: MS
  238. The Mississippi LLC law goes into effect on July 1, 1994.
  239.  
  240. @CODE:OF
  241. @CODE: WA
  242. The Washington LLC law goes into effect on October 1, 1994.
  243.  
  244. @CODE:OF
  245. @CODE: KY
  246. The Kentucky LLC law goes into effect on July 15, 1993.
  247.  
  248. @CODE:OF
  249. @CODE: OH
  250. The Ohio LLC law goes into effect on July 1, 1994.
  251.  
  252. @CODE:OF
  253. @CODE: ME
  254. The Maine LLC law goes into effect on January 1, 1995.
  255.  
  256. @CODE:OF
  257. @CODE: TN
  258. The Tennessee LLC law went into effect on June 1, 1994.
  259. Under this law, an LLC can be formed by two or more persons,
  260. and must have at least two members at all times.
  261.  
  262. @CODE:OF
  263. @CODE: SC
  264. The South Carolina LLC law went into effect on June 16,
  265. 1994. Under this law, an LLC can be formed by two or more
  266. persons, by filing articles of organization with the
  267. Secretary of State, along with a $110 filing fee.
  268.  
  269. @CODE:OF
  270. @CODE: NY
  271. The New York LLC law went into effect 90 days after the
  272. July 26, 1994 date of enactment, or October 24, 1994 by
  273. our calculation.  Note that the New York LLC law is
  274. flexible, in that it allows an LLC to be formed in a way
  275. that can make it taxable as either a partnership or a
  276. corporation.  Thus, if you wish to have a New York LLC
  277. taxed as a partnership, considerable care must be taken
  278. in drafting its articles of organization.
  279.  
  280. The New York LLC legislation also provides for creation of
  281. Registered Limited Liability Partnerships ("RLLP's").
  282. These are general partnerships that provide professional
  283. services (such as law, medical, or accountancy firms),
  284. which elect to register as RLLPs and thereby obtain limited
  285. liability.  However, as with a professional corporation, an
  286. RLLP will not protect a professional practitioner against
  287. malpractice claims against him or her, or wrongful acts
  288. that are committed by someone acting under his or her dir-
  289. ect supervision or control while rendering professional
  290. services for the RLLP.
  291.  
  292. An annual fee of $50 per member (minimum fee of $325, maxi-
  293. mum of $10,000) is imposed under New York law on any LLC
  294. (or RLLP) that is structured to qualify as a partnership for
  295. income tax purposes.  In addition, such LLCs or RLLPs doing
  296. business in New York City will generally be subject to the
  297. New York City 4% unincorporated business tax.  These taxes
  298. tend to detract somewhat from the federal and state income
  299. tax benefits of operating as a non-corporate entity.
  300.  
  301. @CODE:OF
  302. @CODE: AK
  303. The Alaska LLC law went into effect on July 1, 1995.
  304.  
  305. @CODE:OF
  306. @CODE: DC
  307. Washington, D.C. has adopted an LLC law, which went into
  308. effect on June 16, 1994.
  309.  
  310. @CODE:OF
  311. @CODE: CA
  312. California, one of the last holdouts, was the 46th state
  313. to adopt an LLC law, which Governor Pete Wilson signed
  314. into law on September 30, 1994.
  315.  
  316. The California LLC law contains some interesting and unusual
  317. provisions, not found in other state LLC laws, designed to
  318. make the favored tax treatment of LLCs "revenue-neutral"
  319. under California's budgeting process.  The new law imposes
  320. the following special taxes and fees on LLCs:
  321.  
  322.   . MINIMUM TAX -- As in the case of limited partnerships,
  323.     an LLC doing business in California is generally free
  324.     of any income tax on the entity itself, except for an
  325.     annual $800 minimum tax, the same as is imposed on
  326.     corporations that have little or no taxable income.
  327.  
  328.   . LIMITED LIABILITY COMPANY FEE -- California also imposes
  329.     a special annual fee on LLCs, based on the LLC's "total
  330.     income" from all sources, as follows:
  331.  
  332.     For tax years beginning on or after January 1, 1994 and
  333.     before January 1, 1996:
  334.  
  335.  Total income                               (Fee increased
  336.  of at least    But less than      LLC Fee  1-1-96 to 1-1-99)
  337.  ------------   -------------      --------
  338.   $      0        $  250,000         $   0
  339.   $  250,000      $  500,000         $ 500
  340.   $  500,000      $1,000,000         $1000          $1500
  341.   $1,000,000      $5,000,000         $2000          $3000
  342.   $5,000,000          --             $4000          $4500
  343.  
  344. Note that the fees increase for companies with $500,000 or
  345. more of total income in years beginning on or after January
  346. 1, 1996, but before January 1, 1999 (right-hand column).
  347. In addition, the above fees may be increased substantially
  348. beginning in 1999, if the state finds it is losing tax rev-
  349. enues from having instituted the LLC form of doing business.
  350.  
  351. Creating an LLC in California is fairly simple for a new
  352. business, which need only file a one page "Articles of
  353. Organization" form with the Secretary of State (Sacramento).
  354. There is an $80 fee for filing articles of organization of
  355. a California LLC or foreign LLC with the Secretary of State.
  356. The members (owners) of a California LLC should also memor-
  357. ialize their agreement in the form of a written operating
  358. agreement, although (like a partnership agreement) the law
  359. does not require such an agreement to be in writing.
  360.  
  361. Foreign LLCs (organized under the laws of another state)
  362. must register as such in order to legally do business in
  363. California, and must file Form LLC-5 with the Secretary
  364. of State.
  365.  
  366. An LLC that is taxable as a corporation in California must
  367. file a California franchise tax return (Form 100) or income
  368. tax return (Form 200).  An LLC that is taxable like a part-
  369. nership must file new Form 568.
  370.  
  371. Note that, for LLC purposes, the California Secretary of
  372. State's office has been interpreting the restriction on
  373. "professionals" very broadly, taking the position that it
  374. applies to all professions licensed or certified by the
  375. state, such as beauty operators, auto mechanics, or real
  376. estate brokers, and is refusing to accept LLC articles of
  377. organization filed on behalf of such businesses, under the
  378. view that they are also professionals and thus not permitted
  379. to operate in LLC form.
  380.  
  381. Regulated professionals such as attorneys, accountants, den-
  382. tists and physicians are not permitted to operate in the LLC
  383. form in California, unlike many other states that have LLC
  384. laws.  However, the 1995 legislative session has enacted a
  385. Limited Liability Partnership law, which allows certain pro-
  386. fessionals to adopt a limited liability partnership (LLP)
  387. entity, similar to an LLC, for professionals, as has been
  388. done in a number of other states.  LLPs must register with
  389. the California Secretary of State by filing Form LLP-1.  An
  390. LLP, unlike an LLC, is not required to file articles of
  391. organization; normally, it will merely amend the existing
  392. partnership agreement, and file the LLP-1 form.
  393.  
  394. The California LLP law differs significantly from that of
  395. LLP statutes in most other states:
  396.  
  397.   . Only certain law and accounting firms may qualify for
  398.     LLP status, and to do so must either maintain $100,000
  399.     of professional liability insurance per licensed person
  400.     rendering legal or accounting services (with a maximum
  401.     $5 million required for accountants, $7.5 million for
  402.     attorneys); or, in the case of accounting firms, confirm
  403.     having a net worth of at least $10 million, or for law
  404.     firms, meet other financial responsibility requirements.
  405.  
  406.   . The protection afforded members of an LLP is much broader
  407.     than under other states' LLP statutes.  The only statutory
  408.     exception to limited liability for a qualifying law or
  409.     accounting LLP is for torts (such as malpractice) commit-
  410.     ted by the LLP member himself or herself.  A partner in an
  411.     LLP is not a proper party to a legal proceeding against
  412.     the LLP, unless the partner is personally liable.
  413.  
  414. @CODE:OF
  415. @CODE: PA
  416. The Pennsylvania LLC law, signed into law by Governor Casey
  417. on December 7, 1994, goes into effect on February 5, 1995.
  418.  
  419. @CODE:OF
  420.  
  421. Major benefits of LLC's over the traditional business enti-
  422. ties available up till now include the following:
  423.  
  424.   . Unlike a general partnership, owners of an LLC have
  425.     limited liability; and, unlike limited partners in
  426.     a limited partnership, they do not lose their limited
  427.     liability if they actively participate in management.
  428.  
  429.   . Like a regular corporation (a C corporation), an LLC
  430.     provides limited liability to its owners, but taxable
  431.     income or losses of the business will generally pass
  432.     through to the owners (but may not always necessarily
  433.     be deductible, due to the "at-risk" and "passive loss"
  434.     limitations of the tax law).
  435.  
  436.   . An LLC is more like an S corporation, in that it pro-
  437.     vides for a pass-through of taxable income or losses,
  438.     as well as limited liability, but can qualify in many
  439.     situations where an S corporation cannot, since an
  440.     S corporation cannot:
  441.  
  442.         . have more than 35 shareholders;
  443.  
  444.         . have nonresident alien shareholders;
  445.  
  446.         . have corporations or partnerships as shareholders;
  447.  
  448.         . own 80% or more of the stock of another corpora-
  449.           tion;
  450.  
  451.         . have more than one class of stock (or otherwise
  452.           have disproportionate distributions); or
  453.  
  454.         . have too much of certain kinds of "net passive
  455.           income."
  456.  
  457.   .  Also, LLC owners may be able to claim tax losses in
  458.      excess of their investment, such as on certain lever-
  459.      aged real estate investments, which would not ordinar-
  460.      ily be possible in the case of an S corporation or
  461.      even a limited partnership.
  462.  
  463.   .  LLCs are also much simpler entities to maintain than
  464.      are corporations.  An LLC is required to file its "ar-
  465.      ticles of organization," which are similar to articles
  466.      of incorporation, but the operational similarities
  467.      tend to end there.  It is also a good idea for an LLC
  468.      to have a written operating agreement, which spells
  469.      out how the company is to be operated, much like a
  470.      partnership agreement.  However, from that point on,
  471.      the LLC is governed by its operating agreement, and
  472.      there is generally no need for any of the tedious
  473.      corporate formalities such as minutes of meetings,
  474.      resolutions and annual meetings of the shareholders
  475.      ("members" in the case of an LLC).  This operating
  476.      flexibility, in addition to freedom from corporate
  477.      level income tax (except in the few states that im-
  478.      pose state income taxes on them) makes the LLC a
  479.      highly advantageous form of doing business for the
  480.      closely-held or family-owned business.
  481.  
  482. On the other hand, most of the LLC statutes have certain
  483. built-in disadvantages, as compared to S corporations or
  484. other corporations, such as the fact that LLC's must usual-
  485. ly provide in their articles of organization that the en-
  486. tity will terminate in not more than 30 years, and the fact
  487. that an LLC must (generally) have more than one owner, un-
  488. like corporations.
  489.  
  490. Even the federal tax treatment of LLCs is no longer uni-
  491. formly favorable.  Perhaps unintentionally, a new partner-
  492. ship tax law provision in the Revenue Reconciliation Act of
  493. 1993 may adversely impact professional service firms that
  494. are organized as LLCs, rather than as true partnerships.
  495. Under the 1993 tax law amendments, certain payments made
  496. by partnerships to outgoing partners (for "goodwill" or
  497. "unrealized receivables") are no longer deductible to the
  498. partnership, EXCEPT if made to a general partner in a
  499. service partnership, such a a law or medical partnership.
  500. Since LLCs, if properly organized, are treated as part-
  501. nerships for income tax purposes, this new law will apply
  502. equally to professional service firms that are either LLCs
  503. or partnerships....With one important Catch-22:  Since an
  504. LLC has NO general partners (all of its partners have lim-
  505. ited liability, like limited partners), then NO payments
  506. (for goodwill, etc.) by an LLC to buy out one of its mem-
  507. bers can qualify as deductible under the 1993 tax law change.
  508. This can be a serious tax disadvantage for a professional
  509. service firm that operates as an LLC, rather than as a part-
  510. nership.  (In addition, many states with LLC laws do not
  511. yet ALLOW professional service firms to operate in the LLC
  512. form.)
  513.  
  514. @IF173xx](@NAME is a professional service firm.)
  515.  
  516. @CODE: AL AK AZ AR CA CO CT DE DC FL GA ID IL IN IA KS KY LA ME MD MI MN MS MO MT NB NH NJ NV NM NY NC ND OH OK OR PA RI SC SD TN TX UT VA WA WV WS WY
  517. One major potential drawback of an LLC formed in this state
  518. at present, however, is the uncertainty as to how it will
  519. be treated if it does business in other states that have
  520. not yet adopted LLC laws or recognized the LLC concept.
  521.  
  522. Thus, if your LLC carries on business in another state,
  523. the other state you are doing business in may not recog-
  524. nize the limited liability feature of such an entity,
  525. which could be disastrous to the owners if your "limited
  526. liability" company were to go broke and the owners were
  527. treated like partners in a partnership (that is, fully
  528. liable) in the other state, rather than being accorded
  529. limited liability, as it is in @STATE.
  530.  
  531. Secondly, other states may not necessarily recognize your
  532. LLC formed outside their state as a partnership-like entity
  533. for tax purposes.  This could also result in some serious
  534. tax traps, particularly if distributions by your LLC were
  535. taxed by such a state as corporate dividends, after it
  536. first subjected the LLC's earnings to a corporate-level
  537. state income tax.
  538.  
  539. @CODE:OF
  540. @CODE: AK FL TX
  541. In fact, @STATE itself treats LLCs as corporations for
  542. purposes of the @STATE corporate income tax law, even
  543. though the @STATE LLC is treated as a partnership for fed-
  544. eral income tax purposes.  (There is no individual income
  545. tax in @STATE, so the income of an LLC would entirely es-
  546. cape state taxation if @STATE did not tax its income at
  547. the entity level, which probably explains why the state of
  548. @STATE chose not to follow the federal tax treatment in
  549. this case.)
  550.  
  551. @CODE:OF
  552. Even so, LLC's seem to have many advantages that almost
  553. guarantee a boom in their popularity in coming years.
  554.  
  555. This may be the first you have heard of Limited Liability
  556. Companies, but it certainly won't be the last.  Remember,
  557. you heard it here first....
  558.  
  559. @CODE: HI MA VT
  560. @CODE:NF
  561. This new entity may have possibilities for companies doing
  562. business in some of the handful of states that have NOT en-
  563. acted limited liability company legislation so far.  Just
  564. as companies in many parts of the country may choose to in-
  565. corporate in Delaware, or Nevada, or other states other than
  566. where they actually do business, it may also be possible
  567. in other states to "incorporate" under the Delaware (or
  568. Nevada, Wyoming, etc.) limited liability company provi-
  569. sions.  However, since this is a newly developing area of
  570. the law, you would be well advised to consult a competent
  571. business attorney to determine whether your firm will be
  572. able to take advantage of such an out-of-state entity's
  573. special benefits under the laws of @STATE.
  574.  
  575. One potentially serious problem is that if you create an LLC
  576. under the limited liability company laws of, say, Wyoming, to
  577. carry on business in @STATE, the laws of this state
  578. may not necessarily recognize the limited liability feature
  579. of such an entity, which could be disastrous to the owners
  580. if your "limited liability" company were to go broke and the
  581. owners were treated like partners in a partnership (that is,
  582. fully liable) under the laws of @STATE.
  583.  
  584. Secondly, non-LLC states may not recognize your LLC formed
  585. outside the state as a partnership-like entity for tax
  586. purposes.  Such non-recognition could also result in some
  587. serious tax traps, particularly if distributions by an LLC
  588. were taxed by such a state as corporate dividends, after
  589. it first subjected the LLC's earnings to a corporate-
  590. level state income tax.
  591.  
  592. Thus, this entity may be best now only for firms that do
  593. business only within states that authorize the creation
  594. of limited liability companies, such as, for instance,
  595. Wyoming, for a company formed under the Wyoming limited
  596. liability company law, or in other states that recognize
  597. the LLC concept.
  598.  
  599.